本周最新的金融数据显示，9月份居民新增贷款竟然为零，实属罕见。我开始怀疑数据是否发布，但后来确认这一数据的确存在，令人瞠目。这样的情况在近20年来显得格外突出，季末出现贷款为零的现象几乎前所未见。通常在季度末，贷款数字应该是最高的，但这一异常情况表明了市场的变化。
居民贷款的周期性特征清晰可见，通常在季末贷款数字较高，季初则较低。相较于前期，9月的数据显示，7、8、9这三个月的贷款分别为-4603、-2029和0，显示出贷款量持续下滑。而在上个季度，尽管也有负值出现，但季末仍未触及0。
这背后意味着什么呢？对于老读者来说，这并不陌生。过去我们曾展示过居民贷款与房价走势的关系图。2016年贷款大幅增加推动了房价翻倍，而2022年贷款大幅下降则导致房价下跌。这表明房价涨跌不仅取决于成交量，更与贷款结构密切关联。
举个例子，若一位买家手握100万，可以选择购买100万的房子或是名下300万的房产，后者需贷款200万。贷款的增加本质上创造了新的购买力，从而推动房价上涨。我们曾多次提醒大家关注贷款趋势，并建议规避风险。
进一步分析，在购房交易中，卖家的行为同样至关重要。如果卖家将卖房所得用于偿还贷款而不继续购房，这就导致了新增贷款的减少，最终形成负增长。这种情况下，市场中的现金流动性下降，对房价构成压力。
现阶段，尤其在京沪市场，我们观察到低总价房源的成交量回升，而高总价房产仍在下跌。这说明成交量和贷款结构共同影响着房价。尽管成交量有所回暖，但贷款结构并未出现好转迹象，说明高品质房产的下行趋势尚未见底。
随着9月数据的公布，贷款首次归零，显示出贷款下行趋势仍未逆转。同时，尽管9月底采取了贴息措施意在提振贷款需求，但其效果尚需观察。我们将关注后续数据，尤其是10月份的贷款情况，以期更准确地判断楼市未来走向。
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